果汁飲料知名品牌北京匯源等來金主、完成工商變更，不過與資本市場的故事并沒有結束。

　　12月26日晚，國中水務(600187.SH)公告，公司擬受讓上海文盛資產管理股份有限公司(以下簡稱“文盛資產”)參與北京匯源食品飲料有限公司(即前述“北京匯源”)重整設立的持股平臺公司31.481%的股份，受讓后國中水務間接持有北京匯源18.89%股份。本次交易金額8.5億元。照此作價倒推，北京匯源重整后估值45億元。

　　千億文盛資產入主匯源

　　記者查閱第三方企業(yè)信息查詢平臺看到，北京匯源近日剛剛完成工商變更，注冊資本由約3.2億元大增至約10.7億元；同時新增兩家股東——諸暨市文盛匯自有資金投資有限公司，以及天津市文盛匯投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)。這意味著，匯源果汁正式被文盛資產入主。

　　文盛資產是誰？這家注冊在上海的資產管理公司成立于2006年，主要股東為浙江文華控股有限公司，資產總額超過71億元，去年營收超4億元。在此前公告中，國中水務曾表示，文盛投資是一家專業(yè)處理不良資產的公司，公司累計管理規(guī)模(債權本息)超千億元，是國內民營不良資產管理公司中經營水平和經營業(yè)績領先的企業(yè)。

　　此外，Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，文盛資產還是拉夏貝爾等上市公司的前十大股東。

　　前述公告中“持股平臺”又是誰？從后續(xù)公告來看，指的是諸暨市文盛匯自有資金投資有限公司，注冊資本16億元，成立于今年4月。文盛匯是文盛資產參與北京匯源重整專門設立的持股平臺公司，只認購法院裁定批準重整后的北京匯源60%股權，而不做其他經營業(yè)務。

　　國中水務本次投資可以回溯到今年二季度。4月時，國中水務就與文盛資產簽署《項目合作協(xié)議》，雙方希望合作擬共同投資重組后的北京匯源。4月下旬，國中水務已經支付文盛資產履約保證金3億元，不過受到北京匯源更新審計及評估報告、國內疫情導致文盛資產對北京匯源的增資和工商變更工作推進延遲等工作影響，導致雙方項目合作進度延期。

　　一直到最近，國中水務擬與文盛資產、文盛資產全資子公司上海頊匯企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)(“上海頊匯”)簽署《股份轉讓合同》，文盛資產擬將文盛匯中由上海頊匯持有的31.481%的股份轉讓給公司。轉讓后，國中水務間接持有北京匯源18.89%股份。

　　按照8.5億元對應持有北京匯源18.89%的股份倒推，北京匯源的整體估值為45億元。這與評估公司按收益法所確定的北京匯源的整體股權估值45億元是一致的。按此計算，文盛匯認購重整后的北京匯源60%股權，股權估值應為27億元。

　　北京匯源創(chuàng)立于上世紀90年代初，一度對國內果汁行業(yè)帶來深遠影響。隨著經濟環(huán)境、行業(yè)環(huán)境、信用環(huán)境的變遷，北京匯源出現(xiàn)流動性問題，債務風險爆發(fā)。去年7月，北京市第一中級人民法裁定北京匯源進入重整程序。作為國內果汁飲料知名度較高的民族品牌，這一重整項目也成為近年來頗受市場關注的明星項目。

　　今年6月，法院裁定批準北京匯源重整計劃，文盛資產作為重整投資人投入16億資金，成為北京匯源控股股東。北京匯源的債務風險在重整程序中通過“普通債權債轉股+小額債權現(xiàn)金清償+有財產擔保債權留債清償”等方式將得到化解。

　　投資背后插曲不斷

　　此前文盛投資明確，將為匯源飲料設計證券化方案，力爭三到五年內實現(xiàn)A股上市。國中水務8.5億元的投資作價，屆時會否隨著匯源上市而增值，值得關注。

　　在本輪投資背后，交易方作出業(yè)績承諾。文盛資產承諾北京匯源經審計的2023年至2025年累計扣非凈利潤不低于11.25億元，即平均年扣非凈利潤不低于3.75億元。

　　國中水務認為，本次購買股份符合公司目前的轉型規(guī)劃。本次購買股份完成后，不會導致公司合并范圍發(fā)生變化，投資產生的收益將影響公司的凈利潤。

　　對于具體轉型規(guī)劃，國中水務在今晚公告中沒有明確。按照此前公司表述，應該是指向公司向現(xiàn)代農業(yè)、健康食品的戰(zhàn)略轉型。

　　由于原有污水處理業(yè)務競爭激烈、增長乏力，國中水務近年來謀備轉型。在轉型戰(zhàn)略牽引下，國中水務近來布局農業(yè)、實現(xiàn)業(yè)務拓展步伐提速。今年3月，公司曾籌劃以8.6億元收購實控人旗下上海鵬欣高科技農業(yè)發(fā)展有限公司及上海鵬欣農業(yè)投資(集團)有限公司100%股權，不過最終以失敗收場。

　　對于公司轉型，二級市場資金還是比較期待的。今日午盤，國中水務股價快速封上漲停。

　　回溯此前公告，國中水務本輪對于北京匯源的間接投資，也并非一帆風順，而是插曲不斷。

　　早在今年5月，國中水務就已經公告，公司與文盛資產簽署《項目合作協(xié)議》，雙方希望合作擬共同投資重組后的XX公司股份，公司支付文盛投資履約保證金3億元。不過當時并沒有透露是北京匯源，只是表示項目當時處于保密狀態(tài)。這份"語焉不詳"的公告，使市場猜測，公司未來可能通過重組注入?yún)R源果汁，進而導致國中水務當時股價異常波動。

　　此外，對于這筆投資，還有獨立董事對此發(fā)表反對意見。原因在于一是匯源飲料與公司主營業(yè)務完全不符，缺乏收購必要性，二是匯源公司已破產重整，但在《項目合作協(xié)議》中又稱市值 28 億之多，缺乏必要的財務說明，風險極大。為此，國中水務其后收到上交所的監(jiān)管問詢函。而從今晚披露的估值來看，北京匯源的估值要比此前披露的更高一些。

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